Mutandis aborde 2026 avec un premier trimestre moins favorable qu’un an plus tôt. Le chiffre d’affaires consolidé du groupe s’établit à 423 millions de dirhams à fin mars, contre 452 millions de dirhams au premier trimestre 2025. Le repli ressort à 6 pour cent, ramené à 4 pour cent hors effet de change.
Cette baisse tient surtout à la marque Season aux États-Unis. Les ventes de conserves ont souffert d’une base de comparaison élevée, le premier trimestre 2025 ayant été soutenu par des opérations promotionnelles chez Costco. Leur absence cette année a entraîné une contraction des volumes, sans peser de manière significative sur la rentabilité selon le groupe.
Au Maroc, l’activité boissons signe le principal rebond du trimestre. Elle réalise 68 millions de dirhams de chiffre d’affaires, soit une progression de 90 pour cent. Les volumes ont été multipliés par près de trois, avec une hausse de 168 pour cent, grâce au redémarrage progressif de l’usine Ain Ifrane, restée totalement à l’arrêt durant le premier trimestre 2025.
La reprise des eaux minérales contraste avec le recul des boissons à base de fruits. Ce segment a été affecté par une météo défavorable et par la pression des sodas, dont les promotions ont entraîné une baisse des prix.
Dans l’hygiène, Mutandis enregistre 173 millions de dirhams de revenus, en baisse de 5 pour cent. Les volumes demeurent stables, mais le mix produit a évolué en faveur des détergents liquides, vendus à un prix au kilogramme inférieur à celui des poudres.
Les produits de la mer restent le principal point de faiblesse. Le chiffre d’affaires mondial du pôle atteint 188 millions de dirhams, en baisse de 21 pour cent. La marque Season recule de 24 pour cent, ou de 20 pour cent à taux de change constant. Ses volumes diminuent de 33 pour cent, principalement sous l’effet de l’arrêt des promotions américaines, partiellement compensé par la hausse des prix.
Les expéditions vers l’Afrique et l’Europe progressent malgré ce contexte. Elles augmentent de 5 pour cent à fin mars, avec des volumes en hausse de 3 pour cent. Mutandis rappelle que le début d’année reste une période peu représentative pour les conserves de sardines et les coproduits, en raison de l’arrêt biologique et de la maintenance des navires. Les exportations d’hydrolysats ont, elles, démarré au cours du trimestre.
À fin mars 2026, les investissements du groupe atteignent 37 millions de dirhams. La dette nette bancaire ressort à 929 millions de dirhams, contre 828 millions de dirhams trois mois plus tôt. Ces indicateurs sont tirés de comptes consolidés IFRS non audités.
